Podstawowa mechanika transakcji swapów walutowych i cross-currency basis (Wyciąg z stron 73-86 BIS Quarterly Review, marzec 2008) Umowa FX Swap to umowa, w której jedna strona pożycza jedną walutę, a jednocześnie pożycza inną, druga impreza. Każda ze stron stosuje wobec swojego kontrahenta zobowiązanie do spłaty jako zabezpieczenie, a kwota spłaty jest ustalana po kursie terminowym FX na dzień zawarcia umowy. W ten sposób swapy walutowe można postrzegać jako zabezpieczone przed ryzykiem kursowym zabezpieczone przed ryzykiem kursowym. Poniższy wykres ilustruje przykład przepływów funduszy zaangażowanych w zamianę euro za dolara. Na początku umowy, pożycza XS USD od, i pożycza X EUR na, B, gdzie S jest kursem FX spot. Po wygaśnięciu umowy A zwraca XF USD do B, a B zwraca X EUR do A, gdzie F to kurs terminowy FX od początku. Swapy walutowe stosowane są w celu pozyskiwania walut obcych, zarówno dla instytucji finansowych i ich klientów, w tym eksporterów i importerów, jak i inwestorów instytucjonalnych, którzy chcą zabezpieczyć swoje pozycje. Są również często wykorzystywane do spekulacyjnych transakcji, zazwyczaj poprzez połączenie dwóch pozycji kompensujących o różnych pierwotnych terminach zapadalności. Swapy walutowe są najbardziej płynne w terminach krótszych niż jeden rok, ale transakcje o dłuższych terminach zapadalności rosną w ostatnich latach. Aby uzyskać wyczerpujące dane na temat ostatnich zmian obrotów i zaległości w zakresie swapów walutowych i swapów krzyżowych, patrz BIS (2007). Umowa swap z opcją cross-currency basis to umowa, w której jedna strona pożycza jedną walutę od innej strony, a jednocześnie pożycza tej samej wartości, przy aktualnych kursach kasowych, drugiej walucie tej stronie. Strony zaangażowane w swapy bazowe są zwykle instytucjami finansowymi działającymi w pojedynkę lub jako agenci dla przedsiębiorstw niefinansowych. Poniższy wykres ilustruje przepływ środków zaangażowanych w zamianę euro za dolara amerykańskiego. Na początku umowy, pożycza XS USD od, i pożycza X EUR do B. W trakcie trwania umowy A otrzymuje 3 miliony Libor od, i płaci 3 miliony Libor, B co trzy miesiące, gdzie jest cena podstawową transakcję swap, uzgodnioną przez kontrahentów na początku umowy. Po wygaśnięciu umowy, A zwraca XS USD do B, a B zwraca X EUR do A, gdzie S jest tym samym kursem FX spot od początku kontraktu. Chociaż struktura swapów bazujących na różnych walutach różni się od swapów walutowych, pierwsze z nich służą zasadniczo temu samemu celowi ekonomicznemu, co drugie, z wyjątkiem wymiany zmiennych stóp procentowych w trakcie okresu obowiązywania umowy. Transakcje oparte na różnych walutach zostały wykorzystane do finansowania inwestycji w walutach obcych, zarówno przez instytucje finansowe, jak i ich klientów, w tym międzynarodowe korporacje zaangażowane w bezpośrednie inwestycje zagraniczne. Wykorzystano je również jako narzędzie do przeliczania walut zobowiązań, w szczególności emitentów obligacji denominowanych w walutach obcych. Odzwierciedlając charakter transakcji, które mają być finansowane, większość swapów walutowych jest długoterminowa, na ogół w zakresie od jednego do 30 lat w terminie zapadalności. Waluta Podstawy swapu Swapy walutowe są niezbędnym instrumentem finansowym wykorzystywanym przez banki, międzynarodowe korporacje i inwestorzy instytucjonalni. Chociaż tego typu swapy funkcjonują podobnie do zamiany stóp procentowych i swapów kapitałowych. istnieją pewne podstawowe cechy, które sprawiają, że swapy walutowe są unikalne i przez to nieco bardziej skomplikowane. (Dowiedz się, jak działają te instrumenty pochodne i w jaki sposób firmy mogą z nich korzystać.) Zapoznaj się z wprowadzeniem do swapów.) Swap walutowy obejmuje dwie strony, które wymieniają pomiędzy sobą referencyjną kwotę główną w celu uzyskania ekspozycji na żądaną walutę. Po pierwszej nominalnej wymianie okresowe przepływy pieniężne są wymieniane w odpowiedniej walucie. Pozwala cofnąć się na minutę, aby w pełni zilustrować funkcję wymiany walut. Cel wymiany walut Amerykańskie przedsiębiorstwo wielonarodowe (firma A) może chcieć rozszerzyć swoją działalność na Brazylię. Jednocześnie brazylijska firma (firma B) prosi o wejście na rynek amerykański. Problemy finansowe, z którymi zazwyczaj boryka się firma A, wynikają z niechęci banków brazylijskich do udzielania pożyczek międzynarodowym korporacjom. W związku z tym, aby zaciągnąć pożyczkę w Brazylii, przedsiębiorstwo A może podlegać wysokiem stopom procentowym równym 10. Podobnie firma B nie będzie w stanie uzyskać pożyczki o korzystnej stopie procentowej na rynku USA. Brazylijska firma może uzyskać kredyt tylko na poziomie 9. Podczas gdy koszt pożyczek na rynku międzynarodowym jest nieuzasadniony wysoki, obie te firmy mają przewagę konkurencyjną w zakresie zaciągania pożyczek od swoich banków krajowych. Firma A może hipotetycznie zaciągnąć pożyczkę z amerykańskiego banku na 4, a firma B może zaciągnąć pożyczkę od lokalnych instytucji na poziomie 5. Przyczyną tej rozbieżności w oprocentowaniu kredytów są partnerstwa i bieżące relacje, jakie zwykle mają krajowe firmy ze swoimi lokalnymi firmami. instytucje kredytowe. (Ten wschodzący rynek robi postępy w zakresie regulacji i ujawniania informacji Zobacz Inwestowanie w Chinach.) Konfigurowanie wymiany walutowej W oparciu o przewagi konkurencyjne pożyczek na rynkach krajowych, firma A pożyczy fundusze, które firma B potrzebuje od amerykańskiego banku podczas gdy firma B pożycza fundusze, które firma A będzie potrzebować za pośrednictwem brazylijskiego banku. Obie firmy skutecznie zaciągnęły pożyczkę dla drugiej firmy. Pożyczki są następnie zamieniane. Zakładając, że kurs wymiany między Brazylią (BRL) a USA (USD) wynosi 1,60BRL1,00 USD i że obie Spółki wymagają takiej samej równoważnej kwoty finansowania, brazylijska firma otrzymuje 100 milionów ze swojego amerykańskiego odpowiednika w zamian za 160 milionów realnych te nominalne kwoty są zamieniane. Firma A obecnie posiada środki, które były wymagane w rzeczywistości, podczas gdy firma B jest w posiadaniu USD. Obie firmy muszą jednak płacić odsetki od pożyczek udzielanych ich bankom krajowym w pierwotnej pożyczonej walucie. Zasadniczo, mimo że firma B zamieniła BRL na USD, nadal musi w rzeczywistości wywiązać się z obowiązku brazylijskiego banku. Firma A ma podobną sytuację z bankiem krajowym. W wyniku tego obie firmy będą ponosić odsetki w wysokości odpowiadającej kosztom pożyczek w innych częściach. Ten ostatni punkt stanowi podstawę korzyści, które zapewnia wymiana walut. (Dowiedz się, jakich narzędzi potrzebujesz, aby zarządzać ryzykiem związanym ze zmianą kursów, Sprawdź Zarządzanie Ryzykiem Stopy Procentowej.) Zalety Wymiany Walut Zamiast pożyczania realnych kwot 10 Firma A będzie musiała spełnić 5 płatności z tytułu odsetek zapłaconych przez Firmę B w ramach umowy z brazylijskimi bankami. Firma A skutecznie zdołała zastąpić 10 pożyczek 5 pożyczką. Podobnie, firma B nie musi już pożyczać środków od instytucji amerykańskich w wieku 9 lat, ale realizuje 4 koszty finansowania zewnętrznego poniesione przez swojego kontrahenta swapowego. W tym scenariuszu firma B faktycznie zdołała zmniejszyć koszt długu o ponad połowę. Zamiast pożyczać od banków międzynarodowych, obie firmy pożyczają w kraju i pożyczają sobie wzajemnie po niższej stawce. Poniższy schemat przedstawia ogólną charakterystykę wymiany walut. Rysunek 1: Charakterystyka wymiany walut Dla uproszczenia wyżej wymieniony przykład wyklucza rolę sprzedawcy zamiany. który służy jako pośrednik dla transakcji wymiany walutowej. Dzięki obecności dealera zrealizowana stopa procentowa może zostać nieznacznie zwiększona jako forma prowizji dla pośrednika. Zazwyczaj spready na swapach walutowych są dość niskie i, w zależności od nominalnych zleceń i rodzaju klientów, mogą znajdować się w pobliżu 10 punktów bazowych. W związku z tym faktyczna stopa oprocentowania dla firm A i B to 5,1 i 4,1, co jest wciąż lepsze od oferowanych stawek międzynarodowych. Podstawy wymiany walut Istnieje kilka podstawowych czynników, które odróżniają zwykłe swapy walutowe od innych typów swapów. W przeciwieństwie do zwykłych swapów na stopę procentową na bazie wanilii i swapów opartych na stopach zwrotu. instrumenty oparte na walutach obejmują natychmiastową i terminową zamianę nominalnego kapitału. W powyższym przykładzie, 100 milionów US i 160 milionów reali jest wymienianych przy rozpoczynaniu umowy. W momencie rozwiązania nominalne zlecenia są zwracane odpowiedniej stronie. Firma A musiałaby zwrócić nominalną kwotę główną w wartościach realnych firmie B i odwrotnie. Wymiana terminali naraża obie firmy na ryzyko walutowe, ponieważ kurs walutowy prawdopodobnie nie pozostanie stabilny na pierwotnym poziomie 1,60BRL1,00 USD. (Ruchy walutowe są nieprzewidywalne i mogą negatywnie wpłynąć na zwroty z portfela Dowiedz się, jak się zabezpieczyć (patrz Zabezpieczanie ryzyka kursowego za pomocą ETFów walutowych). Dodatkowo większość transakcji typu swap wiąże się z płatnością netto. W totalnej wymianie zwrotnej. na przykład zwrot z indeksu można zamienić na zwrot z określonego zasobu. Każda data rozliczenia. zwrot jednej ze stron jest kompensowany ze zwrotem drugiej strony i dokonywana jest tylko jedna płatność. Kontrastowo, ponieważ płatności okresowe związane z transakcjami swapów walutowych nie są denominowane w tej samej walucie, płatności nie są kompensowane. Każdy okres rozliczeniowy. obie strony są zobowiązane do dokonania płatności na rzecz kontrahenta. Transakcje denominowane w dolnych walutach to instrumenty pochodne typu over-the-counter, które służą dwóm głównym celom. Po pierwsze, jak omówiono w tym artykule, można je wykorzystać do zminimalizowania zagranicznych kosztów pożyczkowych. Po drugie, mogą być wykorzystywane jako narzędzia do zabezpieczenia przed ryzykiem kursowym. Korporacje z międzynarodową ekspozycją często wykorzystują te instrumenty do wcześniejszego celu, podczas gdy inwestorzy instytucjonalni będą zwykle wdrażać swapy walutowe w ramach kompleksowej strategii hedgingowej. Miara związku między zmianą ilości żądanej danego towaru a zmianą jego ceny. Cena. Łączna wartość rynkowa w dolarach wszystkich dostępnych akcji spółki. Kapitalizacja rynkowa jest obliczana poprzez pomnożenie. Frexit krótko dla quotFrench exitquot to francuski spinoff terminu Brexit, który pojawił się, gdy Wielka Brytania głosowała. Zlecenie złożone z brokerem, który łączy w sobie funkcje zlecenia stopu z zleceniami limitów. Zlecenie stop-limit będzie. Runda finansowania, w ramach której inwestorzy nabywają akcje od spółki o niższej wycenie niż wycena na rzecz spółki. Ekonomiczna teoria łącznych wydatków w gospodarce i jej wpływ na produkcję i inflację. Została opracowana ekonomia keynesowska. Podstawy wymiany walut Forex Aktualizacja: 20 kwietnia 2018 o 9:41 Na rynku forex. swap walutowy to dwu - lub dwunożna transakcja walutowa stosowana do przesunięcia lub zamiany daty waluty pozycji walutowej na inną datę, często w przyszłości. Przeczytaj krótsze wyjaśnienie zamiany walut. Termin "forex swap" może również odnosić się do ilości punktów lub punktów swap, które inwestorzy dodają lub odejmują od kursu wymiany dat początkowych, często kursu spot, aby uzyskać kurs wymiany forward podczas wyceny transakcji swap walutowy. Jak działa transakcja zamiany Forex W pierwszym etapie transakcji typu forex swap, konkretna ilość waluty jest kupowana lub sprzedawana w stosunku do innej waluty po ustalonej stawce w dacie początkowej. Jest to często określane jako najbliższa data, ponieważ zwykle jest to pierwsza data w stosunku do bieżącej daty. W drugim etapie ta sama ilość waluty jest następnie sprzedawana lub kupowana w stosunku do drugiej waluty po drugiej uzgodnionej stawce w innej dacie waluty, często nazywanej datą końcową. Ta transakcja zamiany kontraktów forex skutecznie nie powoduje (lub bardzo niewielkiej) ekspozycji netto na dominującą stopę kasową, ponieważ chociaż pierwsza faza otwiera ryzyko rynkowe, drugi etap zamiany natychmiast ją zamyka. Punkty wymiany na rynku Forex i koszt przeniesienia Punkty wymiany swapów walutowych na konkretną datę waluty zostaną ustalone matematycznie na podstawie całkowitych kosztów związanych z pożyczaniem jednej waluty i zaciąganiem pożyczki w innym okresie w okresie od daty natychmiastowej do daty waluty. Jest to czasami nazywane kosztem carry lub po prostu carry i zostanie zamienione na pipsy walutowe w celu dodania lub odjęcia od kursu spot. Wartość bilansową można obliczyć na podstawie liczby dni od daty faktycznej do daty przekazania, a także obowiązujące stawki depozytów międzybankowych dla obu walut do daty daty waluty. Zasadniczo wartość bilansowa będzie dodatnia dla strony, która sprzedaje walutę o wyższej stopie procentowej, i ujemną dla podmiotu, który kupuje walutę o wyższej stopie procentowej. Dlaczego stosowane są swapy walutowe Swap walutowy będzie często używany, gdy inwestor lub podmiot zabezpieczający musi rozwinąć istniejącą otwartą pozycję walutową do przyszłej daty, aby uniknąć lub opóźnić dostawę wymaganą w umowie. Niemniej jednak można również zastosować transakcję wymiany walut w celu przybliżenia terminu dostawy. Na przykład traderzy forex często wykonują najazdy, bardziej technicznie zwane swapami tomnext, aby przedłużyć datę waluty, która wcześniej była pozycją spot wprowadzoną w jeden dzień wcześniej do daty aktualnej daty spot. Niektóre detaliczne brokerzy forex (najlepsza lista zaufanych brokerów) wykonują te najazdy automatycznie dla swoich klientów na stanowiskach otwartych po 17:00 EST. Z drugiej strony, korporacja mogłaby chcieć użyć swapu walutowego do celów zabezpieczających, gdyby odkryła, że przewidywany przepływ gotówki w walucie, który był już chroniony kontraktem terminowym, miał być opóźniony o jeden dodatkowy miesiąc. W takim przypadku mogliby po prostu przetoczyć istniejące zabezpieczenie kontraktu terminowego na jeden miesiąc. Zrobiliby to, zgadzając się na zamianę na rynku forex, w którym zamknęli istniejącą umowę na najbliższą datę, a następnie otworzyli nową na pożądaną datę w następnym miesiącu. Oświadczenie o ryzyku: Handel Forex na marży wiąże się z wysokim poziomem ryzyka i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Istnieje możliwość, że stracisz więcej niż początkowy depozyt. Wysoki stopień dźwigni może działać zarówno przeciwko Tobie, jak i Tobie.
No comments:
Post a Comment